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8月24日，曾风光上市的宇树科技（688836）正面临严峻考验。该公司股价今日再度跳水近10%，收报606港元，总市值缩水至2453亿港元。与其上市首日1100港元的开盘价相比，股价已累计下跌44.9%，当前市盈率仍维持在419.8的高位。市场不禁发问：那些在千元高位接盘的投资者，如今作何感想？
值得注意的是，在上市仪式上，创始人王兴兴全程未露笑容，这一反常表现引发外界诸多猜测。市场对宇树科技的质疑主要集中在产品应用层面，有观点认为其机器人产品目前仅能进行表演展示和实验测试，尚不具备工厂生产环境中的高强度作业能力，价格与实用价值严重不符，更像是"高端遥控玩具"。
更关键的是，业内专家指出宇树科技主要专注于机器人"身体"部分的组装，核心技术中的"大脑"系统仍需依赖外部合作。近期与英伟达联合发布的H2+人形机器人参考设计就是典型案例——由英伟达提供智能控制系统，宇树负责机械结构，搭载Sharpa触觉技术。这种"借脑"模式也引发了关于核心技术自主性的争议。
财务数据显示，宇树科技2023-2025年营收分别为1.59亿、3.92亿和17亿元，净利润则经历从亏损1115万到盈利2.78亿的转变。但2026年一季度营收增速由上年同期的332.64%骤降至68.49%，研发和销售费用激增导致扣非净利润同比下滑52.55%至4025万元。公司预计上半年营收10.52-11.28亿元，同比增长35.62%-45.41%，但扣非净利润可能同比下降6.43%-21.97%。
值得关注的是，宇树科技此次IPO以150.8元发行价募集61亿元资金，初始估值即达600亿元，远超优必选等同业对手。上市首日股价暴涨629%的表现，如今看来更像是一场资本游戏，让追高买入的投资者损失惨重。有市场人士直言，在机器人行业尚未突破核心技术瓶颈的当下，宇树科技的千亿市值存在严重泡沫，预言其合理估值应在200-300亿元区间。
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